Márgenes más altos en las empresas y más informal work empujaron la actividad que ahora ya se pincha.
Sueña restrictivo.
La economía en 2022 creció y los salarios cayeron.
Pareciera que algo que no cierra en la frase si se tiene en cuenta que el consumo es el 70 % de lo que se conoce como demande del producto bruto interno, esto es, los gastos de las personas, familias, empresas y gobiernos que empujan la creación de valor o riqueza de una economía. Basicamente its cuatro los components que activan el sistema economico (consumo, inversion, public sector and exportaciones) y en la Argentina, como en casi todo el mundo, el primero es la clave de todo.
Entonces, ¿si los salarios perdieron contre la inflación en 2022 como informado este viernes el Indec [N.E.: subieron 90,4% y la inflación fue 94,8%]¿Consume el 70% de la demanda, por qué la economía no cayó?
El PBI en 2022 cerró con una expansión del 5,4% según la consultora Eco Go.
Las explicaciones de este fenómeno restrictivo son principalmente dos.
Una es que en 2022 aumentó el componente inversión (Uno de los cuatro que hizo). En los tres primeros trimestres creció alrededor del 15% según cálculos de Joaquín Waldman, economista de Equilibra. Y de acuerdo a una medición de la consultora Econviews, hoy la inversión está en el nivel más alto en los últimos doce años.
En grandes números, la inversión en Argentina se divide en tres partes: construcción, maquinaria y equipo de transporte. Los dos primeros es el 90%. En 2022 la construcción creció 3,5% (el dato se publicó esta semana), con lo cual ello explicaría el aumento de la inversión y, a su vez, el del PBI.
La demanda de maquinaria y equipo de transporte depende del progreso de la industria y el comercio de aeronaves. Y en 2022 la industria crecerá un 4,3%. Esto también avalaría el repunte. Según Econviews la inversión equivale al 17,29% del PIB.
¿Qué llevó a las empresas radicadas en el país a comentar la inversión en los últimos años?
No hay decisión que tomar por la mayor confianza en la oportunidad en la economía como no la economía Andrés Borenstein hace poco en un tuit, la inversión extranjera directa en 2022 fue la más baja desde 2003. Ni con el cepo de Cristina Kirchner en 2011 fue tan magra.
¿Por qué invierten entonces las empresas?
Para gastar los pesos.
La respuesta a este comportamiento quizás haya que buscarla en el manejo del Banco Central. Concretamente el aumento de la brecha del dólar. Si una empresa accede a un dólar más barato (el oficial), tiene más incentivos a comprar hoy una maquinaria o un equipo que mañana. Más aún a contexto de cepo, de mayor emisión y de acelerar inflación donde las empresas tienen la oportunidad de marcar los precios ya que el Gobierno anuncia los programas de controles de precios antes de aplicarlos incentivando comportamientos especulativos en vez de adelantarse a ellos (lo mismo triunfa en el mercado de capitales con la recompra de bonos comunicándolos por Twitter).
La brecha del dólar contado con liqui en estos años estuvo en torno a 80% con picos 130% y 155%. Cuando asumió Alberto Fernández era aproximadamente el 20%. Todo esto alentó inversiones y gastos de pesos como una manera de dalarizarse a precio más barato que el CCL.
La economista Marina Dal Poggetto, directora de la consultora Eco Go, calculó que el incumplimiento resultó en un traspaso a favor de los importadores en 2022 por US$ 40.000 millones.
Con Sergio Massa continuó este mecanismo, sólo que con un método de asignación distinta (a través del nuevo SIRA).
La inflación juega además en detrimento del salario. La participación de este en la facturación cayó tiene 43,6% (en 2017 era 50,6%) también según mide el Indec.
Retornando al consumo y por que aumentó el PBI en 2022 pese a que los ingresos de las familias cayeron 3.8% según Eco Go (ver en infografía), quizás vale tomar lo que dice Elisabeth Bacigalupo, macro manager de abeceb.com.
“Mirar el salario y los ingresos representan una parcialidad pequeña hoy en día.
En noviembre, el trabajo privado sumó 45 mil nuevos puestos (la mayoría por monotributo), y siguió su tendencia al alza desde junio de 2020, citó e informa del economica Fernando Marull. «El empleo público también aumentó en 8 mil puestos, y siguió creciendo como en la mayoría de los meses desde que asumió Fernandez».
Por último, la cifra de asalariados en negro es 5.270.000 según el Indec (tercer trimestre). Subió 605.000 en un año.
En 2023 no repetiremos la fórmula de 2022. Parte porque al final del año pasado aparecieron datos que mostraron la economía contrarayándose. Ni la inversión (la incertidumbre sobre las importaciones seguirá), ni el mayor número de trabajadores volcados al mercado serán necesarios para revertir lo que parece ser el aterrizaje del PBI.
«La actividad en diciembre habría sido negativa, afectada por el mayor control sobre las importaciones y el cuarto trimestre terminará con caída -dice Marull-, con un primer trimestre de 2023 probablemente también dégativo, se entraría ocasionalmente recesión”.